PENGARUH GOOD CORPORATE GOVERNANCE, KARAKTERISTIK PERUSAHAAN TERHADAP STRUKTUR MODAL DENGAN MANAJEMEN LABA SEBAGAI VARIABEL MODERASI
Kata Kunci:
struktur modal, profitability, tangibility, Size, Growth, likuiditas, kepemilikan institusional, kepemilikan manajerial, komisaris independen, insulasi pendapatanAbstrak
ABSTRAK
Tujuan dari penelitian ini adalah untuk mengetahui pengaruh good governance, karakteristik perusahaan terhadap struktur modal dengan manajemen laba sebagai moderat. "Studi kasus Perusahaan Manufaktur tercatat di Bursa Efek Periode 2014-
2016.
Populasi penelitian ini semua perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) pada 2014-2016 yang terdaftar di Direktori Pasar Modal Indonesia (2016), berjumlah 146 perusahaan. Perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI digunakan sebagai penduduk, karena perusahaan memiliki kewajiban untuk menyampaikan laporan tahunan kepada pihak luar. Sampel diambil dengan teknik purposive sampling, berdasarkan kriteria yang ditetapkan oleh sampel diperoleh 82
perusahaan. Metode analisis data yang digunakan adalah model analisis regresi berganda, dengan bantuan program SPSS for Windows Release 17.0. Hasil penelitian, dengan manajemen laba sebagai variable moderasi diperoleh
Tangibility, Size, Growth, Liquidity, Komisaris independen, Institutional Ownership dan Kepemilikan Manajerial memiliki pengaruh positif terhadap struktur modal, sedangkan Profitability berpengaruh negatif terhadap struktur modal dengan manajemen laba sebagai variable moderasi. Mengukur struktur struktur modal dengan menggunakan manajemen laba sebagai moderating kurang dapat mencerminkan kinerja keuangan perusahaan, karena hasil self-assessment cenderung mengandung unsur subjektivitas. Adanya tekanan regulasi juga menyebabkan perusahaan tidak sepenuhnya memenuhi tanggung
jawabnya kepada pemangku kepentingan. Implikasi dari penelitian ini adalah bahwa perusahaan manufaktur harus
menerapkan mekanisme pengelolaan modal dan manajemen pendapatan yang lebih baik sehingga tanggung jawab mereka terhadap pemangku kepentingan dapat dipenuhi dan tidak hanya untuk memenuhi tuntutan dan kepentingan peraturan dari sekelompok pemangku kepentingan.
Kata kunci : struktur modal, profitability, tangibility, Size, Growth, likuiditas, kepemilikan institusional, kepemilikan manajerial, komisaris independen dan insulasi pendapatan.
Referensi
Brigham, Eugene F and Joel F.Houston,2006.Dasar-Dasar Manajemen Keuangan alih
bahasa Ali Akbar Yulianto, Buku satu,Edisi sepuluh, PT. Salemba Empat, Jakarta
Brown, L., & Caylor, M. (2006). Corporate Governance and Firm Valuation, Journal of
Accounting and Public Policy, Volume 25, issue 4, July/August. 409-434
Chen, R., S, Huang, W.W, Chang, Y.H., & Wang, J.Y. (2013). The Impact of
Management and Outside Block holders Ownership on Capital Structure. The 2nd
IBSM, International Conference on Business and Management 2 – 4 October 2013,
Chiang Mai – Bangkok
Fama, E. F., & Jensen, M. C. (1983). Separation of Ownership and Control, Journal
of Law andEconomics, 26, 2: 301-326.
Ferry, M.G., dan Jones, W.H. (1979). Determinants of financial structure: A new
methodological approach. Journal of Finance, 01 XXXXIV(3).
Ghozali, Imam, 2005. Aplikasi Analisis Mutivariate dengan Program SPSS, Edisi
ketiga, Badan Penerbit Universitas Diponegoro, Semarang.
Ghozali, Imam. 2013. Aplikasi Analisis Multivariate dengan Program IBM SPSS 21
Update PLS Regresi. Semarang: Badan Penerbit Universitas Diponegoro.
Harris, M. & Harris, M.(1991). The theory of capital structure. Journal of Finance 46,
-356.
Heng, T, Azrbaijani S, Tze O. (2012). Board of Directors and Capital Structure:
Evidence from Leading Malaysian Companies. Asian Social Science, 8(3),
March 2012. http://dx.doi.org/10.5539/ass.v8n3p123
Huang, G, & Song, F.M. (2006). The determinants of capital structure: Evidence
from China. China Economic Review, 17, 14– 36 URL: http://dx.doi.org/10.5539
ass.v8n3p123
Hutchinson, R. and R. Hunter (1995)," Determinant of capital structure in the retailing
sector in the UK", The International Review of Retail, Distribution and Consumer
Research, 5(1), 63-78.
Hussainey, K., & Aljifri, k. (2012). Corporate governance mechanisms and capital
structure in UAE. Journal of Applied Accounting Research, 13(2), 145- 160.
http://dx.doi.org/10.1108/09675421211254849
Horne, James C. Van dan Wachowicz, John M. Jr. 2001, Fundamentals Of Financial
Management, New Jersey, Pearson Prentice Hall
Horne, James C. Van dan Wachowicz , John M. Jr. 2005 , Prinsip – Prinsip
Manajemen Keuangan, edisi bahasa Indonesia terjemahan Dewi Fitriasari dan Deny
Arnos Kwary. Jakarta : Salemba Empat.
Javed Iqbal ( 2007) “A Test of CAPM on the Karachi Stock Exchange”
Jensen, M. C and Meckling, W.H.( 1976) Theory of the Firm : Managerial Behavior,
Agency Costs and Ownership Structure . Journal of Financial Economics, Oktober,
, V. 3, No. 4, pp. 305-360.
Kep4I 77/M4MBU/2002. (2002). Keputusan menteri Badan Usaha Milik Negara
tentang penerapan praktek Good Corporate Governance pada Badan Usaha Milik
Negara . Jakarta: Menteri BUMN.
Kim, H.(1978), "A Mean-Variance Theory of Optimal Capital Structure and Corporate
Debt Capacity", Journal of Finance, 33, 45-63.
Komite Nasional Kebijakan Governance (KNKG). (2006). Pedoman Umum Good
Corporate Governance di Indonesia. Jakarta.
Maurizio La Rocca, (2007) "The influence of corporate governance on the relation
between capital structure and value", Corporate Governance: The international
journal of business in society, Vol. 7 Issue: 3, pp.312- 325,
https://doi.org/ 10.1108/14720700710756580
Modigliani, F. & Miller, M. (1963). Corporate Income Taxes and the Cost of Capital:a
Correction, American Economic Review 53, 433-443
Mokhtari (2013) “hubungan antara institutional ownership with firm value and
earnings quality pada perusahaan yang terdaftar di Tehran Stock Exchange
(TSE).OECD (2004) “ peran dan tanggung jawab dewan komisaris sebagai pihak
pengawas jalannya manajemen perusahaan.”
Myers, S. and Rajan, R. (1998) The Paradox of Liquidity. The Quarterly Journal of
Economics, 113, 733-771. http://dx.doi.org/10.1162/003355398555739
Najjar, N. and K. Petrov (2011),"Capital Structure of Insurance Companies in Bahrain",
International Journal of Business and Management, 6(11), 138-145.
Ozkan, A. (2001)," Determinants of Capital Structure and Adjustment to Long Run
Target: Evidence from UK Company Panel Data", Journal of Business Finance &
Accounting, 28(1 &2), 175-198
Ruan (2011) “Pengaruh kepemilikan manajerial terhadap kinerja perusahaan
melalui pilihan struktur modal, menggunakan sampel pada perusahaan yang terdaftar
di pasar saham China dari tahun 2002 sampai 2007.
Sheikh, N.A.S. and Wang, Z. (2012). Effects of corporate governance on capital
structure: empirical evidence from Pakistan. Corporate governance. The
International journal of Business in society, 12(5), 629–641.
http.//dx.doi.org/10.1108/14720701211275569
Scott (2006) “Given that managers can choose accounting policies from a set (for
example, GAAP), it is hat ural to expected that they will choose policies so
as to maximize their own utulity and/on the market valve of the firm”
Sukamuja, Sukmawati. (2004) ”Good Corporate Governance di Sektor Keuangan:
Dampak GCG Terhadap Kinerja Perusahaan (Kasus di Bursa Efek Jakarta)
”. BENEFIT, Vol.8, No. 1, h. 1425
Sundjaja Ridwan S. dan Inge Barlian (2003) Manajemen Keuangan 1, Edisi
kelima. Jakarta: Literata Lintas Medi
